A Hyperliquid vem se destacando no cenário das finanças descentralizadas (DeFi). Em julho de 2025, ela registrou um volume impressionante de US$ 330 bilhões em negociações, superando temporariamente a Robinhood. Essa plataforma se destaca por apresentar um design inovador, que proporciona velocidade semelhante a exchanges centralizadas, mas mantendo a custódia e a execução das operações de forma on-chain.
Com uma equipe de apenas 11 pessoas, a Hyperliquid conseguiu criar um sistema que alia operabilidade e alta performance. Um dos fatores que contribuiu para esse sucesso é o HLP vault, que alinha os interesses de traders, formadores de mercado e detentores de tokens em um ciclo de benefícios mútuos. Para atrair novos usuários, a plataforma também realizou um grande airdrop e integrou-se à Phantom Wallet, o que impulsionou ainda mais sua adoção.
O que é a Hyperliquid?
A Hyperliquid é uma exchange descentralizada de contratos perpétuos que opera sobre uma camada 1 customizada. Sua blockchain é organizada em dois componentes principais: o HyperCore, que gerencia o livro de ordens, margens e liquidações, e o HyperEVM, focado em contratos inteligentes e que interage com o estado da exchange.
Ambos os componentes são protegidos por um mecanismo chamado HyperBFT, que garante transações rápidas e confiáveis. Essa infraestrutura permite uma latência média de negociação de apenas 0,2 segundos, rivalizando, assim, com as exchanges centralizadas. Isso significa que, mesmo em mercados de alta velocidade, os usuários conseguem operar de forma eficaz.
O mês dos US$ 330 bilhões: O que mostram os dados
O mês de julho de 2025 foi um marco para a Hyperliquid, que alcançou um volume de US$ 319 bilhões em negociações de contratos perpétuos, elevando o total de DeFi a um impressionante US$ 487 bilhões. Isso representa um crescimento de 34% em relação ao mês anterior. Enquanto isso, as comparações com a Robinhood revelam que, com um volume de cerca de US$ 238 bilhões, a Hyperliquid superou a plataforma por um curto período.
Esse desempenho se destaca, pois é a terceira vez consecutiva que a Hyperliquid ultrapassa as operações da Robinhood, com uma equipe tão enxuta. Isso demonstra que a plataforma não é apenas um sucesso passageiro, mas sim uma força que se afirma no mercado financeiro.
Engenharia para alto desempenho
A escalabilidade da Hyperliquid provém de um design técnico que combina eficiência e robustez. O HyperCore serve como o núcleo da exchange, mantendo todas as operações on-chain, garantindo segurança e rapidez nas transações. Diferente de outras exchanges, que optam por manter livros de ordens off-chain, a Hyperliquid garante que cada ativo esteja registrado na blockchain, facilitando uma correspondência precisa de ordens.
O HyperEVM, por sua vez, permite que aplicativos de contratos inteligentes sejam desenvolvidos diretamente em torno da exchange, aumentando sua funcionalidade e flexibilidade. Essa abordagem resulta em uma experiência de usuário mais coesa e integrada.
O modelo operacional: Como 11 pessoas atingiram velocidade de CEX
A equipe da Hyperliquid é intencionalmente pequena, com cerca de 11 membros, o que permite decisões rápidas e uma cultura organizacional focada. O fundador, Jeff Yan, enfatiza que a seleção criteriosa de colaboradores é crucial para manter a agilidade. Ao recusar investimentos de capital de risco, a Hyperliquid prioriza a autonomia e garante que as metas estejam alinhadas com as necessidades dos usuários, evitando pressões externas.
O sistema de feedback da plataforma é ágil. Um exemplo disso foi um incidente em julho, em que uma falha na API atrasou as operações por 37 minutos. No dia seguinte, a equipe reembolsou rapidamente os traders afetados em US$ 1,99 milhão, mostrando sua capacidade de resposta.
O flywheel do HLP + Assistance Fund
Os mecanismos da Hyperliquid foram projetados para colocar traders e oferecedores de liquidez em sintonia. O HLP é um vault que permite que qualquer pessoa se torne um contribuinte, compartilhando tanto lucros quanto prejuízos. Isso reduz a dependência de acordos bilaterais tradicionais, além de criar um ambiente mais democrático para a criação de mercado.
Outro componente importante é o Assistance Fund, que usa 93% das taxas do protocolo para recomprar e queimar tokens HYPE. Essa estratégia cria um ciclo positivo, onde uma maior atividade leva a mais recompras, ajudando a manter o valor do token enquanto financia a operação do vault.
Distribuição e comunidade
A distribuição de tokens na Hyperliquid é fortemente voltada para a comunidade. Em 29 de novembro de 2024, o projeto lançou um airdrop com cerca de 310 milhões de tokens HYPE para os primeiros participantes. Isso ajudou a estabelecer uma base de usuários sólida e engajada.
A integração com a Phantom Wallet em 2025 também fez a diferença, aumentando consideravelmente o fluxo de negociação e atraindo novos usuários. Análises revelaram que o lançamento da integração trouxe um volume significativo de novos traders para a plataforma.
Críticas e fatores de risco
Entretanto, não estão ausentes preocupações. Questões sobre a transparência e descentralização dos validadores foram levantadas. A equipe reconheceu esses pontos e planeja abrir o código, após garantir maior segurança no sistema.
Outro desafio enfrentado é a concentração de mercado, já que a Hyperliquid detém uma fatia estimada entre 75% e 80% das transações de contratos perpétuos. Embora isso traga vantagens, também implica riscos em caso de grandes flutuações de mercado.
A empresa teve um incidente operacional em julho devido a uma falha na API, que deixou os usuários em uma situação vulnerável. Embora tenham reagido rapidamente com reembolsos, isso levantou sinalizações sobre os riscos para traders alavancados.
Além disso, a dinâmica de governança e a execução dos fundos gerenciados pelo protocolo continuam sendo áreas a serem monitoradas conforme a Hyperliquid evolui.
