Os prêmios de empresas que gerenciam ativos digitais estão em queda, e a expectativa é que essa situação piore nos próximos meses, a menos que medidas sejam tomadas. Essa análise vem do New York Digital Investment Group, um importante jogador no setor.
Greg Cipolaro, chefe da pesquisa global da NYDIG, comentou que a diferença entre o preço das ações e o valor líquido dos ativos (NAV) de grandes empresas que compram Bitcoin (BTC), como a Metaplanet e a Strategy, está se estreitando, mesmo com o BTC alcançando novas máximas. Para Cipolaro, várias razões explicam essa compressão. Ele menciona a preocupação dos investidores com a liberação de suprimentos, mudanças nas metas das empresas, aumentos na emissão de ações e a realização de lucros, além da falta de diversidade nas estratégias de tesouraria.
As empresas que investem em criptomoedas se tornaram uma verdadeira sensação em Wall Street, atraindo bilhões de dólares apenas no último ano. Investidores costumam comparar os preços das ações com o valor que as empresas realmente possuem como uma forma de avaliar sua saúde financeira.
Necessidade de programas de recompra de ações
Cipolaro alerta para possíveis desafios à frente para essas empresas de tesouraria cripto. Muitas delas estão à espera de fusões ou acordos de financiamento para potencialmente abrir o capital, o que pode desencadear uma “onda substancial de vendas” por acionistas que já estão na jogada.
Ele observa que algumas empresas, como a KindlyMD e a Twenty One Capital, estão sendo negociadas a preços iguais ou até inferiores aos valores das rodadas de captação que realizaram recentemente. Essa queda no preço das ações pode intensificar as vendas assim que as ações forem liberadas para negociação. Se as ações de uma empresa estiverem sendo negociadas abaixo do NAV, a solução mais direta seria recorrer à recompra de ações. Essa estratégia ajuda a elevar os preços ao diminuir a oferta disponível no mercado. Cipolaro sugere que as empresas reservem parte dos fundos levantados para esse tipo de recompras.
Aumento das participações em Bitcoin, mas ritmo de compra desacelera
As empresas que investem em Bitcoin atingiram um novo pico, somando 840.000 BTC este ano. A Strategy é a maior detentora, com 76% desse total, o que equivale a 637.000 BTC, enquanto outras 32 empresas compartilham o restante.
Embora o número de compras por mês tenha aumentado, a CryptoQuant notou que a quantidade total de Bitcoin adquirida pelas empresas caiu em agosto, estando abaixo da média mensal deste ano. Isso significa que as empresas estão comprando menos BTC por transação. Para dar um exemplo, a média de compras da Strategy despencou para 1.200 BTC em agosto, em comparação com um pico de 14.000 BTC em 2025. Outras empresas, por sua vez, compraram 86% menos BTC do que seu pico de 2.400 BTC em março.
Essa desaceleração impactou o crescimento geral das participações em Bitcoin. A taxa de crescimento mensal da Strategy caiu para 5% em agosto, em contraste com os 44% registrados no final de 2024. Outras empresas também apresentaram crescimento reduzido, passando de 163% em março para apenas 8% em agosto.
Nos últimos dias, o Bitcoin se manteve estável em torno de US$ 111.200, uma queda de 10,5% desde que chegou ao pico de mais de US$ 124.000 em meados de agosto, conforme dados da CoinGecko.
