Nas últimas semanas, traders do mundo todo, incluindo fundos de investimento e estrategistas de grandes bancos, aumentaram suas apostas contra o dólar americano. Esse movimento, que ganhou o nome de short dollar trade, promete gerar bastante agitação não só nos mercados de câmbio, mas também em ações, títulos, commodities e até mesmo em criptomoedas.
Por que investidores estão apostando contra o dólar hoje?
Quando falamos em “shortar” o dólar, estamos nos referindo à crença de que a moeda vai desvalorizar em relação a outras ao redor do globo. Essa ideia se tornou mais forte em setembro, puxada por três fatores principais:
Política monetária do Federal Reserve (Fed): Há indícios de que o ciclo de aumento de juros pode estar perto do fim e que poderão ocorrer novos cortes em 2025.
Déficits fiscais elevados nos EUA: A crescente dívida pública americana gera preocupações sobre a saúde fiscal do país.
Fluxos globais de capital: Muitos investidores estão buscando proteção em ativos como o ouro e moedas de países em desenvolvimento, reduzindo sua exposição ao dólar.
Além desses pontos, a expectativa de um crescimento econômico mais fraco nos Estados Unidos contrasta com a força vista em regiões como a Europa e a Ásia. Isso reforça a ideia de que o dólar pode perder terreno rapidamente no curto prazo.
O risco de um mercado superlotado
Um dos perigos de muitos investidores apostarem na mesma direção é o que chamamos de short squeeze. Esse termo descreve uma situação em que, se surgirem dados econômicos que superem as expectativas, como números de emprego ou inflação, os traders podem se ver forçados a recomprar dólares de forma rápida. Isso provocaria uma valorização repentina da moeda.
Michael Hartnett, do Bank of America, fez um alerta sobre a necessidade de os mercados se prepararem para possíveis turbulências, caso essas apostas mudem de direção. Esse tipo de movimentação pode afetar diversas áreas:
Ações e índices globais podem sofrer com alterações bruscas de capital.
Títulos do Tesouro terão oscilações em seus rendimentos, dependendo do apetite por risco.
Commodities como ouro e petróleo reagem fortemente à força ou fraqueza do dólar.
Criptomoedas, em geral, costumam se beneficiar de um dólar baixo, mas podem enfrentar dificuldades quando a moeda se valoriza.
Oscilações recentes do dólar
Mesmo que o dólar esteja mostrano uma tendência de queda — cerca de 10% em 2025 —, essa trajetória não é tão simples assim. Momentos de otimismo na economia americana têm provocado recuperações temporárias, lembrando os investidores que mudanças bruscas podem ser traiçoeiras.
Essa alternância entre fraqueza e força do dólar destaca o risco de alta volatilidade, especialmente em tempos de muitas posições concentradas contra a moeda.
O perigo do ‘crowded trade’
O chamado crowded trade, quando muitos investidores fazem a mesma aposta, pode deixar o mercado mais vulnerável a mudanças repentinas. Isso pode incluir desde alterações inesperadas na política monetária até choques geopolíticos ou dados econômicos que destoam das previsões.
Analistas reforçam que a ausência de amortecedores para lidar com esses choques pode transformar pequenas correções em grandes ondas de instabilidade. Esses movimentos inesperados podem causar uma verdadeira tempestade nos mercados, afetando diversos ativos e trazendo incertezas para quem investe.
