Esta semana, os ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos passaram por uma mudança notável: eles enfrentaram saídas significativas, especialmente o IBIT da BlackRock, que teve o maior resgate diário desde o início de agosto. Essa movimentação é um sinal de como o ânimo institucional pode estar mudando, pelo menos no curto prazo.
No dia 30 de outubro, os produtos de ETFs de Bitcoin registraram uma saída líquida de cerca de US$ 388,43 milhões. Desse total, o IBIT da BlackRock deu a maior contribuição com US$ 290,88 milhões. Para você ter uma ideia, essa foi a maior retirada diária para esse fundo desde o começo de agosto. Outros ETFs, como o ARKB da Ark & 21Shares e o BITB da Bitwise, também sentiram a pressão, com saídas de US$ 65,62 milhões e US$ 55,15 milhões, respectivamente. No total, a soma das retiradas na semana atingiu US$ 607 milhões.
Incertezas econômicas no ar
Essas saídas refletem uma mudança no foco do mercado, que passou de um cenário de apoio financeiro para a incerteza. Maarten Regterschot, analista da CryptoQuant, sugere que essa movimentação pode estar ligada a preocupações macroeconômicas, especialmente após as recentes tomadas de decisão do ex-presidente Trump em relação à China.
Apesar de o Federal Reserve ter feito o corte de juros esperado, declarações do presidente Jerome Powell deixaram dúvidas sobre uma possível nova redução em dezembro. Isso trouxe mais inseguranças para o mercado, levando investidores a se afastarem dos ETFs, especialmente devido ao fechamento da janela de arbitragem.
As preocupações também se refletem no mercado de opções. O skew de 25 deltas, que mede o custo da proteção contra quedas, caiu de -0,1 para -8 entre os dias 26 e 30 de outubro. Isso mostra que os traders estão dispostos a pagar mais por opções de venda, evidenciando um sentimento cauteloso, mas ligeiramente melhor em relação ao curto prazo.
O que vem pela frente
Apesar dessa fraqueza momentânea, a visão de longo prazo para a adoção institucional ainda é positiva. Embora esta semana tenha se mostrado desafiadora, o fluxo líquido total de ETFs em outubro continua favorável, com US$ 3,61 bilhões de entradas, superando ligeiramente os US$ 3,53 bilhões de setembro. Isso indica que as retiradas atuais podem ser apenas uma fase de ajuste e não uma reversão da demanda institucional, que foi a tônica durante grande parte de 2025.
Regterschot ressalta que, no quarto trimestre do ano passado, houve fortes entradas de aproximadamente US$ 11,2 bilhões em ETFs de Bitcoin. Se as condições econômicas melhorarem, isso pode se repetir, levando a um otimismo renovado no mercado.
Além disso, o índice de medo e ganância, que mede a confiança dos investidores, revela que o sentimento de ganância está em torno de 59%. Mesmo com a recente queda que resultou na liquidação de quase US$ 1 bilhão em posições compradas, essa confiança geral dos traders permanece intacta.
