O quarto trimestre de 2025 promete ser um período crucial para o mercado de criptomoedas. Com os sinais de esfriamento da economia americana e a expectativa de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve, especialistas acreditam que as próximas semanas podem trazer uma nova onda de investimentos em ETFs de Bitcoin e Ethereum. Mas a extensão desses fluxos vai depender de como a política monetária se comportará em relação ao cenário econômico.
Um fator importante foi o último relatório do Bureau of Labor Statistics, que pautou a conversa sobre o mercado de trabalho. Em agosto, a economia dos EUA gerou apenas 22 mil novos empregos, o menor número desde 2020, e a taxa de desemprego subiu para 4,3%. Esses dados reforçam a expectativa de que o Fed precisará agir e cortar a taxa de juros já em setembro.
De acordo com o CME FedWatch Tool, as apostas estão altas para um corte de até 50 pontos-base. Essa movimentação ocorre em um contexto de queda no valor do dólar e aumento nas cotações do ouro, que atingiram máximas históricas. Para muitos, isso é um sinal de que as condições estão se alinhando para um movimento positivo nos mercados de criptomoedas.
Cortes de juros entram no radar após relatório fraco de empregos
A situação do emprego nos EUA exige uma resposta do Fed, e muitos bancos já projetam dois cortes nas taxas de 25 pontos-base em 2025, seguindo a fraqueza do setor. Com reuniões do Fed agendadas para setembro, outubro e dezembro, as decisões tomadas nessas datas poderão moldar o cenário para o restante do ano.
Histórico mostra ETFs de BTC reagindo fortemente a cortes do Fed
O impacto histórico dos cortes de juros sobre os ETFs de Bitcoin é um ótimo indicativo. No passado, por exemplo, na semana em que o Fed cortou os juros em setembro de 2024, os ETFs de BTC receberam US$ 2,4 bilhões em novas entradas. O mesmo aconteceu em dezembro, com US$ 1,6 bilhão atraído pelo Bitcoin. Já em agosto de 2025, os ETFs mostraram novamente sua sensibilidade, com entradas líquidas que alcançaram novos recordes, especialmente para o Ethereum, que teve um fluxo impressionante de US$ 1,02 bilhão em um único dia.
Cenários de política monetária e impactos nos fluxos de bitcoin
É interessante observar que existem três possíveis cenários para a política do Fed até o final do ano:
Corte total de 75 pontos-base: Poderíamos ver entradas semanais de US$ 1,2 a US$ 2 bilhões em ETFs de Bitcoin, enquanto Ethereum receberia entre US$ 300 e US$ 700 milhões.
Corte total de 100 pontos-base: Um movimento mais agressivo, com cortes rápidos, poderia trazer até US$ 1 bilhão por dia para os ETFs de Bitcoin.
Corte total de 125 pontos-base: Em um cenário mais extremo, entradas de até US$ 6 bilhões em ETFs de Bitcoin até o final do ano poderiam ocorrer, levando a valorização a crescer de 3% a 18%, dependendo do fluxo.
Estudos mostram que cada US$ 1 bilhão em compras líquidas pode gerar uma valorização de 2% a 3% semanal para o Bitcoin em momentos de alta demanda.
ETH depende também da dinâmica de opções
Para o Ethereum, a situação é mais complexa. A recente autorização da SEC para derivativos de ETFs pela Bitwise e Grayscale tem potencializado o impacto das movimentações de fluxo. O mercado de opções, quando se movimenta rapidamente, pode ajudar a suavizar as oscilações ou aumentar a volatilidade, dependente de como os investidores estão posicionados.
Além disso, a emissão recente de títulos de curto prazo pelo Tesouro dos EUA atraiu a atenção dos investidores, tornando ativos como o Ethereum ainda mais atraentes.
O que esperar para o quarto trimestre
Se as tendências de agosto se mantiverem, os ETFs de Ethereum podem acumular mais de US$ 11 bilhões em entradas até o final do ano, ampliando sua participação no mercado significativamente. No caso do Bitcoin, o surgimento de novas compras através de ETFs poderá reforçar sua imagem como um termômetro do apetite dos investidores institucionais.
Assim, sob um possível corte de 75 a 100 pontos-base, esperamos que os fundos adicionem entre US$ 3 e US$ 6 bilhões até dezembro. A movimentação nesse período pode ser central para perceber como as criptomoedas se integrarão nas estratégias dos investidores diante do cenário econômico. As próximas semanas prometem ser bastante reveladoras.
