Há um ano, quando os primeiros ETFs (fundos de índice) de Ethereum nos EUA foram lançados, poucos poderiam prever a revolução que estava por vir no cenário das criptomoedas institucionais. O que antes era visto apenas como uma opção secundária ao Bitcoin rapidamente ganhou força, mostrando que Wall Street está percebendo que a criptosfera vai muito além da moeda digital mais famosa.
Os números falam por si. Nos últimos 13 dias, os ETFs de Ether receberam mais de US$ 4 bilhões em fluxos positivos. Para se ter uma ideia, esse montante representa mais da metade do capital que esses fundos conseguiram no seu primeiro ano.
Um Dia que Ficou para a História
O dia 23 de julho de 2025 foi um marco. Nessa data, os fundos de Ethereum receberam impressionantes US$ 533 milhões em novas aplicações, batendo recordes na categoria. Esse número não só provou que a demanda pelo Ether está em alta, mas também desafiou as expectativas de especialistas, que achavam improvável que ETFs de Ether superassem os de Bitcoin em termos de procura diária.
Durante a mesma semana, os ETFs de Bitcoin sofreram saídas líquidas de quase US$ 68 milhões. Essa mudança é significativa: pela primeira vez, o Ethereum não só disputou atenção com o Bitcoin, mas realmente o superou.
Vincent Liu, diretor de investimentos da Kronos Research, já resumiu bem o que está acontecendo: os fluxos dos ETFs de Ether estão sendo impulsionados pela queda da dominância do BTC, junto com um crescente apetite institucional por investimento em ETH. Isso revela que o capital institucional está reavaliando o que realmente considera valioso no universo das criptomoedas.
BlackRock em Destaque
Se tem uma empresa que se destacou nesse cenário, essa é a BlackRock. O iShares Ethereum Trust (ETHA) foi o grande líder, captando US$ 426,22 milhões em um único dia e atingindo a marca de US$ 10 bilhões em ativos sob gestão em meros 251 dias.
Esse feito é notável, pois se tornou o terceiro ETF mais rápido da história dos EUA a chegar a essa cifra, ficando atrás apenas de fundos da própria BlackRock e da Fidelity. O mais impressionante é que o ETHA conseguiu dobrar seu capital de US$ 5 bilhões para US$ 10 bilhões em apenas 10 dias durante julho de 2025.
O analista Eric Balchunas, da Bloomberg, comparou esse crescimento a uma “vela de Deus”. Para quem entende de mercado, essa metáfora é poderosa: sugere um movimento tão rápido que desafia explicações lógicas.
A Matemática da Oferta e Demanda
Enquanto os números de captação impressionam, é a matemática por trás disso que deve chamar a atenção dos investidores. Matt Hougan, da Bitwise, destaca que a demanda por Ether pode superar a nova oferta em uma proporção de sete para um.
Os cálculos são claros: com ETFs e empresas se vacinando com Ether, o valor da demanda pode chegar a US$ 20 bilhões no próximo ano, o que equivale a cerca de 5,33 milhões de ETH ao preço atual. Enquanto isso, a rede Ethereum só irá emitir 800 mil ETH.
“Short-term, o que move os preços é a lei da oferta e demanda. No momento, a demanda por ETH está muito acima da oferta nova. Acredito que vamos ver preços subindo”, comenta Hougan, que percebia um cenário alarmante para quem ainda não tinha investido.
O Primeiro Ano: Resumo da Trajetória
Para realmente entender o que está acontecendo, é importante olhar para o primeiro ano dos ETFs de Ether. Em julho de 2024, os nove ETFs lançados inicialmente acumularam US$ 8,69 bilhões em fluxo líquido. Embora esse número seja expressivo, não se compara ao alvoroço que os ETFs de Bitcoin causaram no mercado.
O dado interessante é que, embora o BlackRock atraísse continuamente novo capital, o ETHE da Grayscale enfrentou saídas de US$ 4,3 bilhões, com investidores se movendo para opções mais competitivas. Isso criou uma falsa percepção de que os ETFs de Ether não eram totalmente bem-sucedidos, enquanto, na verdade, eles estavam se consolidando.
Staking: O Próximo Grande Passo
Se os números atuais já impressionam, o que está por vir pode transformar ainda mais esse cenário. Várias gestoras de ETFs estão em vias de negociar com a SEC para permitir o staking de Ethereum nos fundos — um avanço que pode mudar fundamentalmente o valor oferecido por esses produtos.
Com o staking proporcionando rendimentos anuais de até 6,5%, os ETFs de Ether podem oferecer não apenas exposição ao ativo, mas também rendimento passivo, uma vantagem clara em relação aos ETFs de Bitcoin.
A recente aprovação de um ETF com staking baseado em Solana pavimentou o caminho para que analistas acreditem que um desfecho similar para o Ethereum não deve demorar. Essa mudança pode criar uma nova onda de adoção por parte das instituições.
Um Novo Paradigma em Formação
Os dados mais recentes indicam que não estamos apenas diante de um ciclo de alta passageiro. Estamos, na verdade, testemunhando o surgimento de um novo modelo na adoção institucional de criptomoedas. Com US$ 19,85 bilhões em ativos, os ETFs de Ether já são uma força importante neste mercado.
A sequência de 13 dias de captação positiva, totalizando US$ 4 bilhões, deixa claro que o investimento institucional começa a enxergar o Ethereum como um ativo não só competitivo, mas fundamental e complementar ao Bitcoin.
Enquanto o Bitcoin é visto como “ouro digital”, o Ether está se consolidando como a infraestrutura financeira do futuro. E, se esses fluxos são um termômetro, esse futuro pode chegar mais rápido do que se imaginou. As transformações que começaram há um ano com os ETFs de Ether são apenas a ponta do iceberg, e para aqueles que ainda estão avaliando, o tempo pode estar se esgotando.
