Com o Bitcoin (BTC) tendo testado novamente o suporte em US$ 112.500 após uma queda significativa, muitos investidores estão se perguntando: será que o ciclo de alta está chegando ao fim? Ou, será que fatores econômicos e a nova dinâmica do mercado podem prorrogar essa onda até 2026?
Analisando os ciclos que costumam durar quatro anos, a expectativa seria que, neste momento, estivéssemos nos despedindo da euforia. Pense em 2017, quando tudo explodiu com as ICOs, ou em 2021, que marcou o auge dos NFTs como os Bored Ape Yacht Club e Crypto Punks. Contudo, um estudo recente da Bipa traz uma visão diferente. Caio Leta, chefe de Conteúdo da Bipa, destaca que quatro indicadores on-chain parecem sugerir que a ascensão do Bitcoin pode continuar, levando a novas máximas históricas.
Leta explica que há uma diferença clara neste ciclo do Bitcoin. Ao invés da tradicional euforia rápida, o atual movimento é como uma subida gradual, quase como subir uma escada, passo a passo. Vamos entender melhor os indicadores que respaldam essa ideia.
4 indicadores on-chain apontam continuidade do ciclo de alta
Um dos indicadores mais relevantes para identificar as fases do Bitcoin é o MVRV Z-Score. Ele compara o valor de mercado com o valor realizado do Bitcoin, que basicamente mede quanto a moeda foi movimentada na última vez que foi comprada ou vendida. Nesse caso, estamos vendo que o MVRV Z-Score está abaixo de 1 atualmente, enquanto os picos históricos costumam ocorrer acima de 2.
Outro indicador interessante é a Somatória de Indicadores (Cycle Extreme Oscillators). Esse modelo combina quatro métricas diferentes (MVRV, SOPR, Múltiplo de Puell e Reserve Risk) para determinar se o mercado está superaquecido ou subvalorizado. Ele só gera sinais claros quando pelo menos três dos indicadores concordam. No momento, mesmo com os recordes de agosto, não está havendo uma condição clara de superaquecimento.
Isso quer dizer que, mesmo que o mercado esteja agitado, ainda não estamos em uma euforia extrema. Portanto, há espaço para o Bitcoin continuar sua trajetória de alta.
Outro indicador a se considerar é o Pi Cycle Top, que utiliza dados técnicos para prever topos de mercado. Geralmente, ele sinaliza que o preço está prestes a cair quando a média móvel de curto prazo ultrapassa a de longo prazo. No entanto, isso ainda não aconteceu. O relatório aponta que, devido a esta nova dinâmica de movimento mais lento, o Pi Cycle pode não ser tão eficaz neste ciclo como foi em outros, onde as altas eram rápidas e explosivas.
Além disso, a Zona de Euforia é outro ponto a ser analisado. Esse indicador captura momentos em que o Bitcoin alcança novas máximas. Aqui, a novidade é que, embora haja uma rotação de riqueza — com antigos detentores vendendo para novos investidores — a intensidade dessa euforia é mais moderada. Não estamos vendo aquele frenesi desmedido que costumava indicar que uma correção estava a caminho.
Investidores institucionais e tesourarias de Bitcoin mudaram dinâmica do mercado
O relatório da Bipa também abordou como a atual alta do Bitcoin está sendo impulsionada por uma nova dinâmica de demanda. Dois fatores passam a ser fundamentais: os ETFs de Bitcoin, que trazem um fluxo constante de capital institucional, e empresas que adotam o Bitcoin como reserva de longo prazo.
Esses novos participantes ajudam a absorver a pressão vendedora que vem de grandes investidores, mantendo a tendência de alta. Essa mudança gradativa na dinâmica de mercado é crucial, já que permite que o Bitcoin suporte vendas de investidores de longa data sem entrar em colapso.
A expectativa é que, em vez de um ciclo típico de quatro anos, possamos ver essa tendência se estender ainda mais. Como Leta menciona, a entrada contínua de novas moedas tende a desacelerar antes que a demanda seja satisfeita completamente, indicando que ainda há espaço para mais crescimento.
A única coisa que poderia mudar esse cenário seria uma redução nas condições de liquidez global, onde retiradas superem depósitos nos ETFs, ou se as empresas que utilizam Bitcoin forem forçadas a vender suas reservas.
Essa nova abordagem do mercado realmente traz a sensação de que estamos em um momento diferente, com a esperança de que a jornada do Bitcoin continue a se desdobrar de maneiras que não víamos antes.
