A Treasury, uma empresa europeia focada em Bitcoin, acaba de levantar 126 milhões de euros (cerca de 147 milhões de dólares) em um financiamento inicial. A rodada foi liderada pela Winklevoss Capital e pela Nakamoto Holdings, e, com esse aporte, a Treasury já começou sua própria tesouraria de Bitcoin. Os primeiros passos? A compra de mais de 1.000 Bitcoins (BTC). A meta deles é clara: se tornar a primeira empresa de tesouraria de Bitcoin listada em uma bolsa de valores da Europa.
Para atingir esse objetivo, a Treasury planeja ir para a bolsa Euronext Amsterdam. A estratégia é fazer uma listagem reversa, unindo-se à MKB Nedsense, uma empresa já listada. Essa manobra é uma alternativa que permite que uma empresa privada se torne pública sem passar pelos métodos tradicionais de listagem.
O CEO da Treasury, Khing Oei, comentou que a ideia é utilizar futuras emissões de ações e dívidas conversíveis para aumentar ainda mais suas reservas de Bitcoin. O planejamento é bem estratégico: a empresa quer acumular Bitcoin como seu principal ativo de reserva.
Tesourarias europeias de Bitcoin estão em alta
Ao já garantir 1.000 BTC, a Treasury se destacou entre as empresas que detêm Bitcoin na Europa. Segundo dados recentes, a maior tesouraria do continente é a alemã Bitcoin Group, com impressionantes 3.605 BTC, o que equivale a cerca de 400 milhões de dólares. Em seguida, aparece a Sequans Communications, da França, com 3.205 BTC, e a britânica The Smarter Web Company, com 2.440 BTC, avaliados em 270 milhões de dólares.
Esse cenário tem ficado cada vez mais competitivo. Recentemente, a provedora de serviços cripto holandesa Amdax também anunciou planos de lançar sua própria tesouraria de Bitcoin na Euronext, seguindo os passos da Treasury.
Desafios para as tesourarias de Bitcoin
Embora o conceito de tesouraria de Bitcoin esteja em alta, não são raros os desafios que esse modelo enfrenta. Um estudo recente da firmade capital de risco Breed apontou que, provavelmente, apenas algumas empresas desse tipo conseguirão se manter no mercado a longo prazo. Enfrentar uma “espiral da morte”, onde as finanças se tornam insustentáveis, é uma preocupação real para aquelas que negociam próximas ao valor patrimonial líquido.
Oei também expressou suas preocupações sobre os riscos da alavancagem excessiva. Ele mencionou que a Treasury está passando a limpo os percentuais de alavancagem adotados por concorrentes, e que, atualmente, sua estratégia inclui um nível de alavancagem bem menor.
Por outro lado, a percepção do mercado é de que muitas dessas empresas de tesouraria de Bitcoin não têm conseguido corresponder às expectativas. Josip Rupena, CEO da plataforma de empréstimos Milo e ex-analista do Goldman Sachs, fez um alerta ao comparar o setor com as práticas de dívidas colateralizadas que levaram à crise financeira de 2007–08. O cenário apresenta desafios, mas a evolução do mercado está apenas começando.
