A recente queda do Bitcoin chamou a atenção na segunda-feira, quando a criptomoeda atingiu uma mínima de US$ 85,4 mil. Esse movimento revela que tanto novos investidores quanto aqueles que estão há mais tempo no mercado, conhecidos como holders, estão contribuindo para a pressão vendedora, o que tem impactado os preços nos últimos meses.
Na terça-feira (16), a situação não melhorou muito. O Bitcoin estava em baixa de 4%, negociado a US$ 86.312, o que equivale a R$ 468.294. Isso demonstra um cenário de incerteza e mudanças rápidas no mercado, algo que muitos já estão acostumados a acompanhar. As perdas não realizadas para quem acumulou mais de 1.000 BTC nas últimas semanas atingiram níveis preocupantes, algo que não se via desde 2023. Por outro lado, as “baleias”, que são os grandes investidores que detêm grandes quantidades da criptomoeda há mais tempo, continuam lucrando.
O panorama de lucro e prejuízo para quem comprou Bitcoin nos últimos três meses mostra uma queda de 25%, segundo dados de análise on-chain. Historicamente, essas flutuações, que vão de -12% a -37%, têm sinalizado uma possível reviravolta nos ciclos de alta do Bitcoin. Shivam Thakral, CEO da exchange indiana BuyUCoin, menciona que novas baleias se encontrando em perdas não significa necessariamente que elas estejam prestes a vender. Contudo, se o Bitcoin romper níveis de preços críticos, o risco de capitulação se torna maior. Thakral destaca que um choque macroeconômico forte poderia ser o gatilho para uma venda mais intensa.
Diferentes comportamentos entre investidores
É interessante notar que a pressão vendedora varia entre os diferentes tipos de investidores. Há uma clara divergência nas ações de holders de longo e curto prazo. Os traders de curto prazo, que normalmente mantêm ativos por menos de seis meses, mostraram uma movimentação positiva, acumulando cerca de 768.000 BTC apenas na segunda-feira. Em contrapartida, os holders de longo prazo tiveram uma mudança líquida negativa de 755.000 BTC, o que indica que estão vendendo suas posições.
Desde julho de 2025, a quantidade de Bitcoin em posse dos holders de longo prazo caiu em cerca de 1,78 milhão de BTC, enquanto os holders de curto prazo aumentaram sua participação em aproximadamente 1,8 milhão de BTC. Isso indica que, ao contrário do que muitos poderiam pensar, não é uma massa de novos investidores vendendo, mas sim um movimento normal entre investidores de curto prazo.
Thakral ressalta que essa migração de hodlers de longo prazo para os de curto prazo é algo comum em ciclos de alta avançados, refletindo uma realização de lucros. Ele acredita que, apesar das oscilações, a demanda atual é mais ampla e institucional, com ETFs e grandes empresas absorvendo a oferta de Bitcoin.
Essa transição não é um sinal de um pico estrutural, mas uma transferência clássica de riqueza. Embora essa movimentação possa aumentar a vulnerabilidade dos preços no curto prazo, ela acaba criando uma base sólida para um novo ciclo de alta no futuro.
