Analistas da Cantor Fitzgerald atualizaram suas previsões para as ações da Strategy (MSTR). Eles reduziram a meta de preço para US$ 229 nos próximos 12 meses. Isso representa uma queda de cerca de 59% em relação à previsão anterior de US$ 560. Apesar disso, a recomendação de “Compra” permanece, já que a empresa possui cerca de US$ 58 bilhões em Bitcoin (BTC).
No relatório divulgado na última sexta-feira, a equipe da Cantor explicou que a alteração acontece em meio à desvalorização das operações da Strategy. O valor das ações caiu de US$ 364 para US$ 74 cada. A previsão agora é que a empresa consiga captar US$ 7,8 bilhões no mercado de capitais, bem abaixo dos US$ 22,5 bilhões esperados anteriormente.
Os analistas notaram ainda que há um temor no mercado de que o “inverno cripto tenha chegado”. Esse termo se refere a períodos prolongados de baixa no mercado, onde os preços despencam e o interesse dos investidores diminui. Contudo, eles acreditam que parte do alarmismo em torno da Strategy é exagerado.
As ações da MSTR estavam cotadas a US$ 178 na sexta-feira, eliminado os ganhos que tinham sido acumulados na semana. Coincidentemente, o preço do Bitcoin também caiu, abaixo de US$ 90 mil, tendo recuado quase 30% desde a máxima de US$ 126 mil que alcançou no início de outubro.
Os analistas ressaltaram que têm “pouquíssimos motivos para acreditar” que a Strategy precisaria vender seus bitcoins, mesmo que a empresa esteja cada vez mais dependente da emissão de ações preferenciais para comprar a criptomoeda. Vale lembrar que essas ações oferecem dividendos, mas não garantidos.
Para garantir a continuidade dos dividendos, a Strategy criou uma “reserva de caixa” de US$ 1,44 bilhão, o que deve cobrir os pagamentos por quase dois anos. Além disso, as dívidas conversíveis da empresa, que somam US$ 8,2 bilhões, não vencem antes de 2028.
Os especialistas acreditam que a compra de Bitcoin pela Strategy não deve parar por conta da recente queda de preços. No entanto, a empresa, que é a maior detentora corporativa de Bitcoin, admitiu a possibilidade de vender suas participações, mas apenas sob certas condições.
Um ponto que chamou a atenção dos analistas foi a possibilidade de a Strategy ser excluída dos índices da MSCI. Na visão deles, essa mudança poderia levar a uma saída de US$ 2,8 bilhões do mercado.
Historicamente, a Strategy aumentou seu estoque de Bitcoin através da emissão de ações ordinárias. Contudo, essa estratégia ficou menos efetiva com a queda no valor de mercado da empresa, que agora é inferior ao valor de suas participações em criptomoedas.
Os analistas também observaram que a dinâmica atual, refletida pela queda no chamado mNAV da Strategy, é cíclica, assim como as mínimas de 2022 e as máximas do último ano.
Essas atualizações de previsões de preços vêm em um momento em que as ações da Strategy estão próximas da mínima em 13 meses. Enquanto a TD Cowen adotou uma postura mais pessimista, outras instituições, como a Benchmark, mantêm uma visão otimista sobre o futuro da empresa.
