O Ether (ETH) vem mostrando um desempenho misto e, apesar de um aumento de 9% entre terça e quinta-feira, ainda não conseguiu romper a barreira dos US$ 2.600. Durante esse movimento de alta, algumas pessoas notaram uma formação técnica conhecida como “cruz dourada”. Essa formação é geralmente vista como um indicativo de que o ativo pode subir, com especulações apontando para um potencial retorno ao patamar de US$ 3.200 — algo que o ETH não vê desde janeiro. Entretanto, os dados de derivativos indicam que a confiança entre os traders não é tão alta assim.
Um usuário do X, conhecido como MerlijnTrader, mencionou que a formação da cruz dourada geralmente sinaliza o começo de um mercado em alta. Ele destacou que a análise técnica mostra um fortalecimento momentâneo, dando a entender que uma nova fase positiva pode estar a caminho. Por outro lado, ainda há uma resistência considerável para que o ETH consiga se manter acima dos US$ 2.600.
Derivativos de ETH mostram um cenário cauteloso em meio à concorrência crescente
Apesar do salto recente do ETH, a procura por posições alavancadas não cresceu de forma significativa. Normalmente, em um mercado equilibrado, contratos mensais de futuros negociarão com um prêmio de 5% a 10% em relação ao preço atual, refletindo o tempo até a liquidação. No entanto, o prêmio atual dos futuros de Ether permanece abaixo desse nível neutro. Para se ter uma ideia, a última vez que os traders mostraram otimismo foi em 26 de janeiro, quando o ETH estava próximo dos US$ 3.300.
É interessante notar que, nesse contexto, a blockchain Solana ganhou destaque, especialmente com o lançamento recente de uma memecoin associada ao ex-presidente Trump. Na verdade, relatos de usuários indicam que os aplicativos descentralizados (DApps) na Solana geraram cerca de US$ 1,3 bilhão a mais em receita do que os da Ethereum.
É claro que essa análise pode simplificar demais a situação, já que a Ethereum está mudando sua estratégia para se concentrar em soluções de segunda camada. Muitas das receitas dos DApps agora fluem para plataformas como Base, Arbitrum, Polygon e Optimism, que têm taxas de transação mais acessíveis. Por outro lado, a Solana recebeu críticas por práticas que permitem a manipulação de transações, em busca de lucros maiores.
O especialista em protocolos da Coinbase, Viktor Bunin, sublinha que a interoperabilidade dentro do ecossistema de layer-2 da Ethereum ainda é um desafio. A falta de incentivos para que as grandes equipes colaborem resulta em soluções isoladas, e ele acredita que a Fundação Ethereum precisa se envolver mais para avançar nesse aspecto.
Para entender melhor como os traders estão se Sentindo em relação ao ETH, um dado importante é a distorção delta das opções de ETH. Esse indicador mede a relação entre opções de venda (put) e opções de compra (call). Em cenários de baixa, as puts costumam ser mais valorizadas, fazendo com que o indicador suba acima do limite neutro de 6%. Atualmente, o skew está em 1%, sugerindo que os traders veem chances iguais de o preço se mover tanto para cima quanto para baixo, sem grandes mudanças em relação à semana anterior.
Essa insegurança nos derivativos de Ether aponta para uma falta de confiança no potencial do ETH de superar o nível de US$ 3.200. A cautela dos traders pode ser reforçada pelo lançamento do primeiro ETF spot de Solana nos Estados Unidos. Esse ETF não só competiu diretamente com o ETH, mas também trouxe novas exigências relacionadas a staking. Portanto, a menos que a Ethereum consiga oferecer incentivos diretos aos seus detentores através de tokenização e maior adoção institucional, parece que uma alta consistente a curto prazo poderá ser difícil de alcançar.
