A Mega Matrix (MPU), uma empresa de capital aberto, está apostando tudo na stablecoin Ethena, transformando-a no coração da sua estratégia de ativos digitais. A ideia é simples: conquistar um espaço no mercado que já é dominado por concorrentes como a Circle, com seu dólar sintético.
Esse movimento da Mega Matrix surge em meio ao GENIUS Act, um projeto nos EUA que traz novas regras para as stablecoins. Esse projeto promete uma supervisão federal para os emissores e define requisitos importantes como capital e liquidez. Além disso, vai possibilitar que bancos e fintechs emitam tokens atrelados ao dólar sob uma supervisão regulatória.
Atualmente, a Circle é a única empresa listada publicamente que pode tirar proveito do grande crescimento desse mercado. Colin Butler, vice-presidente executivo da Mega Matrix, explicou que a empresa viu um grande potencial na Ethena, prevendo que ela pode chegar a US$ 150 milhões em 6 a 12 meses. Ele acredita que isso representa uma chance de uma alta de até 6 vezes para a Ethena.
O que torna a Ethena especial é o USDe, sua stablecoin sintética. Diferente do USDC e do USDT, o USDe não apenas serve como moeda, mas também gera rendimento. Segundo Butler, isso a torna uma opção mais atraente para os investidores.
A Aposta da Mega Matrix
Para facilitar a entrada de investidores, a Mega Matrix se posicionou como o que eles chamam de “primeiro tesouro de ativos digitais” de capital aberto. Isso significa que as reservas da empresa estão concentradas no token de governança da Ethena, o ENA. É uma forma de oferecer aos investidores acesso direto ao potencial do mercado em expansão das stablecoins.
Butler enfatizou que isso abre uma nova possibilidade, permitindo que investidores comuns tenham acesso direto ao que vem sendo chamado de “tese das stablecoins”. Até agora, o acesso era bem limitado, restrito a opções como a Circle ou indiretamente pela Coinbase.
Atração de Novos Investidores
Antes de entrar de cabeça no mundo dos ativos digitais, a Mega Matrix se concentrava em entretenimento e publicação de jogos. Desde que começou a explorar o uso da blockchain em 2021, a empresa se reposicionou oficialmente como um tesouro de ativos digitais em 2025.
Para financiar essa nova estratégia, a empresa anunciou um shelf registration de US$ 2 bilhões. Isso dá a eles a liberdade de levantar capital conforme necessário e ampliar suas reservas do token ENA, que é importante para a governança da Ethena.
O Mecanismo de Fee-Switch da Ethena
No seu registro, a Mega Matrix destacou um mecanismo interessante chamado fee-switch da Ethena. Quando ativado, este mecanismo direcionará uma parte das receitas do protocolo para quem faz staking de ENA, permitindo que os detentores do token compartilhem os lucros.
Essa proposta foi apresentada pela Wintermute Governance no final de 2024 e pediram para que o Comitê de Riscos da Ethena definisse alguns parâmetros para a distribuição dos lucros, como a quantidade de USDe em circulação e a receita média do protocolo. Em seguida, a Ethena Labs estabeleceu algumas “métricas de sucesso” relacionadas a esses fatores.
Apesar de as métricas já estarem definidas, ainda não há uma data prevista para implementação do mecanismo. Observadores do mercado notam que a Ethena já superou algumas expectativas de crescimento. Com a capitalização de mercado do USDe já acima de US$ 13 bilhões, ele se posicionou como a terceira maior stablecoin do mundo. No entanto, o protocolo ainda não divulgou quando o mecanismo do fee-switch começará a funcionar.
