As movimentações dos traders que atuam no mercado de opções estão trazendo um sinal curioso sobre o futuro do Bitcoin. Em vez de esperar uma alta explosiva, as apostas indicam que podemos ter um crescimento mais alinhado com a realidade, sem aquela euforia típica do final do ano. É como se o mercado já tivesse absorvido essa expectativa e agora caminha para um desenvolvimento mais suave e lateral.
Um total de 20.000 BTC em operações de compra condor foram registradas na Deribit. Essa estratégia foi montada de modo que a famosa criptomoeda se mantenha entre US$ 100.000 e US$ 118.000 até dezembro de 2025. O que é uma compra condor? Em resumo, é uma técnica que envolve adquirir quatro opções de compra com o mesmo prazo para vencimento, mas com preços de exercício distintos. Essa abordagem é comumente usada quando os investidores projetam que o preço vai subir, mas estão cientes de que a alta pode não ser tão expressiva.
Jake Ostrovskis, trader da corretora Wintermute, comentou em um tuíte que a ideia de uma “alta de Natal” já está precificada pelos mercados. Para ele, quem está em busca de uma mínima genuína deve observar como a estrutura à vista se comporta. Ostrovskis destacou que, se a volatilidade implícita diminuir e o contango voltar, isso será um sinal importante.
Adam Chu, da GreeksLive, também ressaltou que as expectativas de uma nova máxima para o quarto trimestre se foram e o sentimento pessimista está presente. As ordens expressivas de opções de compra condor podem ser uma estratégia de reposicionamento que investidores robustos estão adotando antes dos vencimentos mensais.
Entretanto, o mercado ainda não atingiu as condições ideais. Sean Dawson, da Derive, mencionou uma tendência de alta na volatilidade de 30 e 180 dias, o que está gerando custos altos para quem busca proteção contra a instabilidade. Quando notamos um pico na volatilidade implícita, isso indica que o mercado se prepara para movimentos mais acentuados de preços, refletindo incerteza.
Dawson alertou que a inversão na estrutura de volatilidade, onde as oscilações de curto prazo estão mais caras do que as de longo prazo, é um sinal clássico de crise de mercado. Um retorno à normalidade, que é o chamado contango, indicaria que as coisas estão se estabilizando.
Atualmente, a assimetria também tem sido bastante negativa desde o flash crash de 10 de outubro. Mesmo com uma leve recuperação observada na última semana, há um caminho longo até que essa assimetria volte ao seu estado neutro, o que solidifica o cenário de pessimismo no mercado.
Esses elementos juntos mostram que os traders mais experientes estão se preparando para um ambiente de volatilidade contínua, sem muitas certezas sobre uma recuperação linear. Apesar das quedas, o pânico do mercado ainda persiste. Chu acredita que o último mês do ano será arriscado, com as expectativas de oscilações ainda altíssimas.
Dawson compartilha uma perspectiva de estabilidade, prevendo que o Bitcoin deve oscilar entre US$ 100.000 e US$ 118.000 pelo restante de 2025, mas acredita que uma alta acima de US$ 120.000 é mais provável no início do próximo ano. No momento, o Bitcoin está cotado a US$ 87.400, apresentando uma leve queda de 0,3% nas últimas 24 horas.
