O Ethereum (ETH) está passando por um momento interessante no mercado. Recentemente, a criptomoeda tem mostrado uma recuperação de cerca de 5%, com seu preço saltando para aproximadamente US$ 2.162 (ou R$ 13.000). No entanto, não podemos ignorar que o ETH acumulou uma queda de mais de 30% desde os picos alcançados em 2025. Para o presidente da BitMine, Thomas Lee, isso representa o que ele chama de um “breve inverno das criptos”, um período de contração que se desenrola de forma mais lenta e sutil, sem as quedas abruptas que já vimos anteriormente.
Essa situação gera uma dúvida muito comum nas mesas de negociação: a recente recuperação do ETH é um sinal de que estamos prestes a alcançar US$ 3.000 de novo, ou será apenas um respiro antes de cair para US$ 1.900? Enquanto os investidores mais otimistas veem a pressão de compras institucionais e novas regulamentações, os mais céticos se preocupam com a dominância do Bitcoin, que continua recebendo preferência entre os investidores.
O que está por trás dessa movimentação?
Para entender melhor, imagine o Cantareira em um período de estiagem. Apesar da torneira ainda funcionar, o nível do reservatório só vai diminuindo aos poucos. O Ethereum vive uma fase parecida: o fluxo de liquidez ainda está ativo, com um volume de compras crescente na Binance e uma boa entrada de capital institucional. No entanto, se olharmos mais de perto, notamos que a dominância do Ethereum em relação ao Bitcoin está em níveis historicamente baixos, o que significa que, mesmo que o Ethereum chegue a subir em valor, ele não está acompanhando o mesmo ritmo que o Bitcoin.
Esse cenário se reflete em movimentos do ETH que, na prática, sobem em dólar mas perdem força em relação ao BTC. O par ETH/BTC, que mede a performance relativa entre as duas criptomoedas, permanece próximo de mínimas, o que mostra que o capital institucional ainda está focado no Bitcoin. Historicamente, uma recuperação sustentável do ETH só acontece quando vemos uma mudança significativa nesse par, e, até agora, isso não ocorreu.
O que os dados revelam?
Algumas estatísticas interessantes podem iluminar o que está acontecendo:
‘O Balão Institucional’: A BitMine Immersion Technologies comprou 65.341 ETH desde março de 2026, totalizando 4,66 milhões de ETH, o que representa cerca de 3,86% da oferta total da moeda. Essa concentração gera uma discussão sobre a centralização da rede, mas também valida o ativo como uma opção sólida para investimentos.
‘A Maré Compradora’: O volume líquido de compras na Binance atingiu US$ 390 milhões recentemente, superando o recorde anterior. Isso pode indicar uma forte movimentação no mercado, que geralmente precede movimentos importantes.
‘O Termômetro do Momento’: O índice de força relativa (RSI) do ETH está em 56, moderadamente otimista, mas ainda longe da zona de sobrecompra.
‘O Peso do Inverno’: O ETH apresenta uma queda superior a 50% desde o pico de agosto de 2025, enquanto o Bitcoin caiu apenas 25% nesse período, mostrando que o Ethereum se recupera mais lentamente.
Esses dados criam uma tensão interessante no mercado: existe uma demanda real por parte de investidores institucionais, mas o cenário geral ainda favorece o Bitcoin.
O que muda na estrutura do mercado?
A entrada da BitMine como maior detentora de ETH muda um pouco a conversa em torno da criptomoeda. O Ethereum está começando a ser visto como uma reserva de valor corporativa, algo que antes era um território reservado ao Bitcoin. Essa nova percepção pode atrair um tipo diferente de capital, especialmente de empresas que já estão acostumadas a investir em Bitcoin.
Por outro lado, a centralização traz riscos. Com 3,86% da oferta nas mãos de uma única empresa, qualquer movimentação da BitMine pode alterar drasticamente o preço do ETH. Já vimos que a decisão da empresa de interromper e depois retomar o staking influenciou o mercado, mostrando que, enquanto essa estratégia pode ser vantajosa, também gera flutuações indesejadas.
E quanto à tão esperada altseason? A situação ainda está em aberto. Enquanto o Bitcoin dominar a atenção, o Ethereum vai continuar subindo em dólar, mas perdendo força em comparação com outras criptomoedas.
Quais níveis técnicos importam agora?
O ETH está em um ponto crucial, operando entre suportes e resistências que são extremamente observados. Aqui estão três níveis que merecem destaque:
‘O Piso de Concreto’ — US$ 2.108 (R$ 12.648): É um suporte que foi forte no passado e, enquanto o ETH se mantiver acima dele, a perspectiva técnica permanece positiva. Se perder esse chão, pode haver uma nova queda em direção a US$ 1.900.
‘O Teto de Vidro’ — US$ 2.388 (R$ 14.328): Este é um nível de resistência que precisa ser superado para que uma nova fase de recuperação possa realmente se materializar. Se o ETH ultrapassar isso com bons volumes, pode abrir caminho para valores bem maiores.
‘O Alçapão’ — US$ 1.800 (R$ 10.800): Um suporte que, se perdido, pode significar que a tendência de baixa continuará.
Como isso afeta o investidor brasileiro?
Para quem investe no Brasil, a situação do ETH ganha ainda mais nuances, principalmente por conta da variação do câmbio. O dólar, que tem estado na faixa de R$ 5,90 a R$ 6,10, significa que o ETH pode variar entre R$ 12.800 e R$ 13.100 dependendo do dia. Assim, uma alta em dólares pode não representar uma real valorização para o investidor brasileiro.
No país, a criptomoeda pode ser adquirida em plataformas como Mercado Bitcoin, Foxbit e Binance. Para quem prefere o mercado de ações, existem ETFs na B3, como o ETHE11, que facilitam o acesso ao ETH dentro de uma estrutura mais tradicional.
Em termos tributários, é importante ficar atento. A Receita Federal exige que os ganhos em criptomoedas sejam declarados e a isenção vale apenas para vendas abaixo de R$ 35.000. Se a venda ultrapassar esse valor, a tributação segue uma tabela progressiva. Quem opera em exchanges internacionais também deve ter cuidado com a nova regulamentação, que requer declaração de rendimentos.
Diante das incertezas atuais, uma abordagem de DCA (custo médio em aportes regulares) pode ser a melhor estratégia, evitando a concentração de investimentos em um único ponto.
Riscos e o que observar
‘O Fantasma da Concentração’: A presença da BitMine no mercado pode ser um fator de risco. Caso ela decida vender ou modificar seu portfólio, isso pode levar a mudanças drásticas no preço do ETH.
‘A Bomba-Relógio Geopolítica’: O cenário internacional, especialmente conflitos como o do Oriente Médio, continua a gerar incertezas. Movimentos inesperados podem rapidamente afetar o apetite global por risco.
‘O Cisne Cinza Regulatório’: A aprovação do CLARITY Act é um ponto a ser observado. Qualquer atraso ou modificação no projeto pode frustrar as expectativas e impactar o fluxo de investidores.
Em resumo, os próximos dias são essenciais: monitorar o comportamento do ETH em relação à resistência de US$ 2.388 e o andamento do CLARITY Act no Congresso americano. Se tudo ocorrer conforme o esperado, o caminho para os US$ 3.000 pode se abrir. Caso contrário, a perda do suporte de US$ 2.108 poderá trazer novos desafios. Paciência se torna, assim, um ativo valioso numa fase de incertezas.
