Para muita gente, os preços do Bitcoin (BTC) e do Ether (ETH) podem parecer imprevisíveis. Mas, se olharmos com mais atenção, uma força poderosa está por trás dessa volatilidade: o vencimento das opções.
Quando grandes volumes desses contratos se aproximam do vencimento, isso provoca uma verdadeira onda de reações nos mercados de criptomoedas. Se você entender esse fenômeno, fica mais fácil perceber quando os preços estão propensos a oscilar de forma acentuada.
O que são vencimentos de opções em Bitcoin e Ether?
Primeiro, é importante saber o que é uma opção. Esse tipo de contrato é um pouco mais avançado do que a negociação direta. Em resumo, uma opção dá ao detentor o direito (mas não a obrigação) de comprar ou vender BTC ou ETH a um preço definido antes do vencimento.
Conforme o vencimento se aproxima, a volatilidade do preço das opções aumenta. Isso significa que, se muitos contratos de opções estão prestes a expirar ao mesmo tempo, o mercado pode ser abalado por movimentos bruscos nos preços.
Dois tipos de contratos de opções
Você tem as opções de compra, que permitem comprar um ativo, e as opções de venda, que permitem vender. O equilíbrio entre essas duas pode nos dar pistas sobre o clima do mercado. Se uma delas supera a outra, isso pode influenciar diretamente os preços.
Além da data de vencimento, cada contrato tem um preço de exercício e um prêmio. Esses três fatores são cruciais para entender a lucratividade e a matemática por trás das movimentações do mercado.
Você sabia? As opções de BTC não seguem um cronograma padronizado, mas muitas vezes expiram na última sexta-feira do mês, às 18h, no horário de Brasília.
Como os vencimentos afetam os preços e a volatilidade?
Imaginemos que US$ 5 bilhões em contratos de opções expirem ao mesmo tempo. Mesmo uma fração desses contratos sendo exercida pode agitar o mercado de forma significativa. É importante lembrar que um trader de opções não é obrigado a executar um contrato; portanto, esses US$ 5 bilhões nem sempre serão comprados ou vendidos.
Quando se aproxima uma grande data de vencimento, a atividade de negociação tende a aumentar. Os traders buscam se reposicionar, o que gera um volume maior de transações e, consequentemente, mais volatilidade. Se você observar as movimentações, notará uma clara relação entre os vencimentos das opções e as oscilações dos preços das criptos.
Por exemplo, em junho de 2021, com mais de US$ 4 bilhões em opções de BTC e ETH prestes a expirar, o índice de volatilidade do BTC disparou 5,80%, alcançando seu maior nível nos últimos cinco anos. Geralmente, os vencimentos trimestrais têm um impacto mais intenso do que os mensais e isso pode ajudar a planejar suas operações.
Você sabia? A primeira bolsa de opções do mundo foi a Chicago Board Options Exchange (CBOE), criada em 1973, muito antes do Bitcoin existir.
Rácios put-call e psicologia do mercado
Conforme os vencimentos se aproximam, a volatilidade tende a aumentar. Traders fecham posições para garantir lucros ou minimizar perdas, criando um ciclo que intensifica os movimentos de preço.
Usando proporções de compra e venda
Você pode utilizar os índices de compra e venda (put-call) para ter uma ideia da expectativa do mercado. Se a proporção estiver acima de 1, é sinal de pessimismo. Abaixo de 1, indica otimismo, apontando para possíveis altas nos preços.
Teoria da dor máxima
Essa teoria é como um cabo de guerra: quem compra opções quer que os preços subam, enquanto quem vende deseja o oposto. A dor máxima é o preço em que a maioria das opções expira sem valor, e isso pode levar grandes players a tentar empurrar os preços nessa direção, influenciando o mercado conforme o vencimento se aproxima.
Reversão do mercado
Traders mais experientes estão sempre de olho nas datas de vencimento. Se perceberem que os índices estão em níveis extremos, isso pode ser um sinal de que uma reversão está a caminho. Esse movimento de preços pode indicar que os ativos estão sobrecomprados ou sobrevendidos, aumentando as chances de reversão após o vencimento.
Você sabia? Em agosto de 2025, a Deribit, uma das maiores bolsas de opções, movimentou impressionantes US$ 14,6 bilhões em contratos de BTC e ETH, o maior valor já registrado para um único vencimento.
Estratégias práticas para lidar com a volatilidade dos vencimentos
Os vencimentos de opções podem provocar fortes oscilações nos preços de BTC e ETH. Aqui estão algumas estratégias que podem ajudar:
Monitore as métricas: Acompanhe os juros em aberto, as taxas de compra e venda e a dor máxima. Isso pode antecipar a volatilidade e o viés do mercado.
Hedge de posição: As opções podem ser uma boa forma de proteger suas posições à vista. Um hedge pode limitar suas perdas, mantendo a possibilidade de ganhos.
Diversificação: Espalhar seus investimentos pode minimizar perdas durante eventos de vencimento. Colocar tudo em um único ativo pode ser arriscado.
Considerações de tempo: Ficar atento às datas importantes pode ajudá-lo a se preparar, evitando surpresas negativas.
Use ferramentas avançadas: Plataformas de análise de dados, como CoinGlass, podem fornecer insights valiosos, ajudando a entender os mercados de opções.
Volume e liquidez: Conhecer os padrões de volume de negociação e a liquidez está ligada a gerenciar riscos ao se aproximar do vencimento, e isso permite identificar o melhor momento para agir.
Este tema é fascinante e, conhecendo essas nuances, fica mais fácil navegar pelos altos e baixos do mercado de criptomoedas.
