A Ethena Labs entrou como a sexta concorrente para lançar a stablecoin USDH da Hyperliquid. A novidade foi anunciada em um post no blog na terça-feira, e essa disputa está chamando a atenção, pois decidirá quem terá o controle de bilhões em liquidez e receita em uma das exchanges de derivativos que mais cresce no universo das finanças descentralizadas, as conhecidas DeFi.
A equipe por trás das stablecoins USDe e USDtb está apresentando uma versão do USDH totalmente lastreada em USDtb. Essa moeda será ligada ao fundo BUIDL da BlackRock e será emitida pelo Anchorage Digital Bank em breve. Se a Ethena for escolhida, ela se compromete a devolver 95% da receita das reservas para a comunidade da Hyperliquid, além de implementar medidas de segurança através de uma “rede guardiã” formada por validadores que serão eleitos.
A proposta da Ethena também inclui a cobertura dos custos para migrar os mercados da Hyperliquid de USDC para USDH. E não para por aí: a empresa pretende destinar pelo menos US$ 75 milhões em incentivos para o ecossistema, podendo chegar até US$ 150 milhões.
### O Que Inclui o Plano da Ethena
Um dos pontos interessantes do plano da Ethena é a parceria com a Securitize, que vai trazer fundos e ações tokenizados para a HyperEVM. Além disso, eles pretendem lançar um dólar sintético nativo da Hyperliquid, chamado hUSDe. A ideia também passa por garantir liquidez instantânea, utilizando a infraestrutura de stablecoins que já existe.
Para a segurança do USDH, a Ethena sugere que a supervisão seja feita por validadores da própria Hyperliquid — ou seja, a responsabilidade não ficaria apenas com quem emitiu a moeda.
### Como Funciona o Processo de Seleção
Na sexta-feira, a Hyperliquid anunciou que abriria um processo comunitário para escolher quem vai emitir o USDH. A primeira proposta veio da Native Markets, uma empresa liderada por Max Fiege, que é um grande defensor da Hyperliquid. Eles queriam emitir o USDH por meio do Stripe, um processador de pagamentos com stablecoins, mas a ideia não agradou e enfrentou resistência.
Antes da proposta da Ethena, o protocolo cripto Sky também havia se manifestado. O cofundador Rune Christensen apresentou um plano para um USDH que seria lastreado pelos recursos da Sky, oferecendo um rendimento de 4,85%.
Outra proposta foi da Agora, que tem apoio da VanEck e MoonPay. Eles prometeram devolver 100% da receita das reservas do USDH para a comunidade da Hyperliquid.
### A Ascensão da Ethena
Recentemente, a Ethena se tornou a terceira maior emissora de stablecoins do mundo, ficando atrás apenas da Tether e da Circle. Seu token USDe já superou US$ 10 bilhões em oferta em menos de dez meses, um crescimento impressionante. Atualmente, ele está valendo mais de US$ 12,9 bilhões em valor de mercado.
Além disso, a Ethena deixou claro que seus compromissos com a Hyperliquid não dependem necessariamente de vencer a disputa pelo USDH. Eles ressaltaram que a Hyperliquid é uma das histórias mais interessantes e importantes dos últimos tempos e que pretendem trazer bilhões em valor para a rede, independentemente do resultado.
As propostas serão decididas após a próxima atualização da rede Hyperliquid, quando os validadores votarão. A data exata da atualização ainda não foi divulgada.
Enquanto isso, o token nativo da Hyperliquid, o HYPE, alcançou uma nova máxima histórica de US$ 55,04, conforme dados da CoinGecko.
